在股票方面，我们会减持那些我们认为短期内估值不合理的股票，并重新转向我们认为仍有价值的新想法或现有想法。

“已建立的护城河，庞大的目标市场（TAM），健康的ROCE，健康的现金流和im 重要的是，管理层正在投资现金流以实现强劲增长，这是制造复合机器的关键因素，”Sundaram alternative Assets基金经理兼股票主管Madanagopal Ramu表示。

Ramu在接受ETMarkets采访时表示：“在印度，我们也认为，鉴于目前有利的经济顺风，制造业和服务业的增长，零售、金融服务、制造业和数字市场等细分市场可以创造出一些优秀的复合机器。”

谢谢你抽出时间来。9月份，Sundaram India Secular Opportunities Portfolio （SISOP PMS）相对于基准指数的表现令人印象深刻。你的策略是什么？

不仅仅是上个月，这一策略在过去6个月和6年里的表现都出现了良好的转机，它在Nifty50指数上创造了高个位数的alpha值。

在过去的6个月里，我们的混合机器，如Trent， Zomato， M&M和Home的令人印象深刻的收益增长首先贡献了部分复苏。

此外，GET&D、BSE、Premier energy等一些周期性增长的公司也提供了帮助。总体而言，我们认为市场对盈利成长型股票更具建设性，而不是防御型、价值型或动量型股票。

SISOP作为一种策略，主要投资于高增长的复合机器，很少进行周期性押注，一种平衡的方法效果很好。

你如何为SISOP PMS基金选股？

我需要详细说明一下。SISOP的主要战略是投资于高增长的复合机器。现在，你如何识别这些高增长的化合物。成熟的护城河，庞大的目标可寻市场（TAM），健康的ROCE，健康的现金流以及重要的管理，即投资现金流以实现强劲增长是制造复合机的关键因素。

护城河是维持长期高增长的关键因素。如果你看看美国这个长期创造了高质量成长型复合公司的市场，这些想法大多来自零售或科技等行业。

零售业的成本优势护城河，比如过去的好市多（Costco）和最近的亚马逊（Amazon），都是美国高增长复合机器的好例子。

像b谷歌、苹果、meta这样的科技公司是技术作为护城河帮助这些企业保持高增长的其他例子。

在印度，我们也认为，鉴于目前有利的经济顺风，制造业和服务业的增长，零售、金融服务、制造业和数字市场等细分市场可以创造出一些优秀的复合机器。

我们在零售领域的Trent & Titan，零售信贷渗透领域的Bajaj Finance和Chola Finance，制造业的Dixon和PI industries，电子商务领域的Zomato是我们在过去6年中根据讨论的框架确定的少数优秀的高增长复合机器。

在搜索复合故事时，我们尽量避免的错误是-

1. 我们不想把防御性的慢增长公司和高增长的复合机器混为一谈，

2. 在低估高增长潜力而获得可观回报后，提前退出其中一些想法

3. 没有正确分配这些想法。成功的投资者的大部分财富都来自这样的想法，他们长期持有这些想法，并在投资组合中占很高的比例。

SISOP已经超过14年了，你已经看到了所有的市场周期。在哪儿我们现在是在2024年——我们是处于兴奋阶段还是积累阶段？

从长期来看，由于盈利持续高增长，很少有新兴行业会在市场指数中取代少数传统行业。过去10年发生过这种情况，未来10年也将如此。

如果投资者能够投资那些为数不多的新兴高增长行业，避开一些增长缓慢的传统行业，他们将获得比Nifty50指数有意义的alpha。这就是所谓的价值迁移。

Covid后，特别是过去2年；由于资金流动，市场普遍青睐转机、价值和动量的想法。

但现在市场已开始接受这种周期的短期性质，并准备奖励优质的增长理念。正如巴菲特所说：“时间是优秀公司的朋友，平庸公司的敌人。”

在未来5年，我们预计SISOP战略将受益于印度经济增长周期和有利的市场周期。

有没有什么主题你觉得还处于萌芽阶段，但可以产生未来的多袋袋？

能源转型：十年之最。经过几十年的投资，太阳能电池和锂离子电池的价格大幅下降，使向电动汽车和清洁能源的过渡成为可能，而无需政府补贴。

考虑到高能源需求，印度也将寻求使其能源结构多样化，从而增加大量的太阳能发电能力，并允许电动汽车在移动领域的更高渗透率。

投资一些设备制造商和零部件供应商来参与能源转型的故事将是你投资组合的一个很好的补充。

我们预计，未来十年，由于价值迁移，指数中的一些油气公司将被新能源公司所取代。

基金是。更集中于大盘股，然后是中小盘股。你在25财年的战略是什么？在市场各个领域出现估值不适的情况下，你是否对战略进行了调整？

它很平衡。大多数新兴的高增长机会来自中盘股。一些大型股由于过去几年在正确的投资领域获得了收益，所以我们投资它们，有这些利基小盘股公司在特定领域表现出色，处于高增长轨道。

我想说，投资组合在市值曲线上很好地平衡了，略微偏向大盘股。

就行业而言你是超重还是体重过轻？

我们在nbfc、零售、电力、汽车和电子商务等高增长行业增持。再说一次，这不是关于整个行业，而是关于在这个行业中选择合适的公司。

投资Trent而不是ABFRL， M&M而不是Maruti， PI而不是arti工业，Titan而不是HUL， Bajaj Finance而不是SBI，这些都将大大加快回报速度。

与此同时，在我们普遍减持的快速消费品、IT、制药和私人事业单位等行业，你可能会得到一个很好的转机机会。

我们还有BHEL，这是电力行业投资的一个很好的转机押注。这与复利、价值转移等无关，而是为了平衡风险敞口。

你如何管理基金的风险？

我们定期审查表现不佳的股票。我们努力在总量曲线和行业结构上取得适当平衡。但我们确实有一些行业没有敞口，因为它们没有达到我们的增长预期。

在股票方面，我们会减持那些我们认为短期内估值不合理的股票，并重新转向我们认为仍有价值的新想法或现有想法。

谁应该投资该基金？一个人应该有什么样的时间范围？

那些希望通过投资高质量的成长型企业来增加投资组合的投资者应该考虑SISOP，在我们看来，从长期来看，SISOP将创造最佳的结果。

我们不会以价值的名义投资于平庸的业务，也不会在市场高峰期购买势头，这些是我们可能会远离的时期/阶段，以避免重大错误。

(免责声明：专家给出的推荐、建议、观点和意见是他们自己的。这些并不代表《经济时报》的观点。)